分類(lèi): 最新資訊 口才詞典 編輯 : 口才大全 發(fā)布 : 04-04

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公募基金2023年年度報(bào)告已披露完畢。聚焦主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型，最近 4 個(gè)季末平均股票倉(cāng)位不低于60%的靈活配置型基金，下同），相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年末，醫(yī)藥生物維持第一重倉(cāng)行業(yè)不變且持倉(cāng)占比提升，電子則提升至第二重倉(cāng)行業(yè)；2023下半年，主動(dòng)權(quán)益基金重點(diǎn)增持電子和醫(yī)藥生物板塊。眼下，2024年已過(guò)去了三個(gè)多月，那么電子和醫(yī)藥相關(guān)主題基金表現(xiàn)如何呢？本期硬核一起來(lái)扒扒。一、2023下半年：主動(dòng)權(quán)益基金重點(diǎn)增持電子、醫(yī)藥2023年下半年，A股持續(xù)震蕩調(diào)整，截至年末，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌7.09%、13.62%、14.61%。行業(yè)方面，申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中僅一個(gè)行業(yè)下半年錄得上漲，那就是煤炭（+9.66%）。但若看9月以來(lái)數(shù)據(jù)，則有4個(gè)行業(yè)錄得上漲，其中就有醫(yī)藥生物（+4.29%）和電子（+2.53%）。（圖片來(lái)源：Wind）對(duì)應(yīng)的，主動(dòng)權(quán)益基金也積極進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)布局。據(jù)平安證券研報(bào)，2023下半年主動(dòng)權(quán)益基金重點(diǎn)增持電子和醫(yī)藥生物板塊，新能源和計(jì)算機(jī)板塊遭減持，其中：電子、醫(yī)藥生物、煤炭、 汽車(chē)、 機(jī)械設(shè)備行業(yè)的持有占比增幅居前，較 2023 半年末持倉(cāng)占比分別增加 2.62%、 2.39%、 0.78%、 0.71%、 0.68%；而基金減持前五大行業(yè)分別為電力設(shè)備、 計(jì)算機(jī)、 傳媒、 通信、 社會(huì)服務(wù)，較 2023 半年末持倉(cāng)占比分別減少 3.33%、 2.03%、1.37%、0.95%、0.44%。（圖片來(lái)源：平安證券）探究公募基金增持電子和醫(yī)藥的原因，海通證券分析稱：MR概念掀起 2023 年末的消費(fèi)電子等板塊行情，半導(dǎo)體和人工智能主題共同催化硬件潮流，電子行業(yè)成為了公募基金四季度主動(dòng)增倉(cāng)幅度最大的行業(yè)。其次，隨著行業(yè)整體估值進(jìn)入歷史低位，較高的性價(jià)比推動(dòng)公募基金加大了配置醫(yī)藥行業(yè)的力度。二、相關(guān)主題基金眼下表現(xiàn)如何？（1）電子相關(guān)主題基金方面。以半導(dǎo)體為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)重倉(cāng)半導(dǎo)體個(gè)股的主動(dòng)權(quán)益基金有415只（A/C份額分開(kāi)計(jì)算，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，下同），年初至今（截至4月2日），僅45只基金回報(bào)為正，平均回報(bào)率為-7.86%。漲幅居前的是大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A/C 份額。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；制圖：硬核選基）大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A成立于2023年3月，最新（2023-12-31）規(guī)模1.96億元。持倉(cāng)上，這只基金最新（2023-12-31）前十大重倉(cāng)股中有盛科通信—U、源杰科技等多只電子行業(yè)個(gè)股。基金經(jīng)理雷志勇在2023年年報(bào)中稱，2024年，TMT仍是投資配置的主線。而若單看龍年以來(lái)（2月19日-4月2日，下同），415只產(chǎn)品中僅有兩只產(chǎn)品區(qū)間回報(bào)為負(fù)，平均回報(bào)率為9.51%。漲幅居前的仍是大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A/C 份額，其次是富榮信息技術(shù)A/C份額。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；制圖：硬核選基）富榮信息技術(shù)A成立于2021年10月，最新（2023-12-31）規(guī)模1.96億元。持倉(cāng)上，這只基金最新（2023-12-31）前十大重倉(cāng)股中有東芯股份、江波龍等多只電子個(gè)股。基金經(jīng)理李延崢在2023年年報(bào)中稱，戰(zhàn)略上維持對(duì)科技行業(yè)樂(lè)觀的態(tài)度，細(xì)分行業(yè)上則重點(diǎn)看好：消費(fèi)電子相關(guān)的存儲(chǔ)芯片、華為產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新相關(guān)的AIPC/AIPHONE、MR等，組合會(huì)適度均衡，等待能指明方向性的邊際變化出現(xiàn)。（2）醫(yī)藥相關(guān)主題基金方面。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月2日，全市場(chǎng)重倉(cāng)醫(yī)藥的基金（包含醫(yī)療保健行業(yè)主題基金、生物科技行業(yè)主題基金、制藥行業(yè)主題基金）合計(jì)603只，僅67只區(qū)間回報(bào)為正，平均回報(bào)率為-7.10%。漲幅居前的是中金優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航一年持有A/C 份額。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；制圖：硬核選基）中金優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航一年持有A成立于2022年11月，最新（2023-12-31）規(guī)模0.89億元，基金重點(diǎn)投資拐點(diǎn)行業(yè)中景氣敏感度高的公司。據(jù)2023年年報(bào)，醫(yī)療保健是其第二大持倉(cāng)行業(yè)，占基金凈值比為25.09%，前十大重倉(cāng)股中則有人福醫(yī)藥、太極集團(tuán)兩只醫(yī)藥股。而若單看龍年以來(lái)，603只產(chǎn)品中則有521只區(qū)間回報(bào)為正，平均回報(bào)率為4.66%。排在第一的仍是中金優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航一年持有A，進(jìn)一步聚焦到名字中帶“醫(yī)藥”、“醫(yī)療”等字樣的基金，那么排在最前面的是金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)A/C份額。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；制圖：硬核選基）金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)A成立于2017年8月，最新（2023-12-31）規(guī)模7.17億元。在2023年年報(bào)中，基金經(jīng)理歐陽(yáng)娟稱秉承布局產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)向上賽道的理念，尋找醫(yī)藥板塊內(nèi)部最強(qiáng)賽道，會(huì)繼續(xù)加大配置創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，力爭(zhēng)取得相對(duì)穩(wěn)定收益。不過(guò)若拉長(zhǎng)時(shí)間，這只基金無(wú)論是今年以來(lái)、近一年、近三年、成立以來(lái)總回報(bào)均表現(xiàn)不佳。（圖片來(lái)源：Wind）三、接下來(lái)行情如何？醫(yī)藥是公認(rèn)的“長(zhǎng)坡厚雪”的賽道，也是資本市場(chǎng)最為關(guān)注的板塊之一，但本輪回調(diào)從21年開(kāi)始，至今已有三年多的時(shí)間，這也導(dǎo)致很多基民眼下可謂是談“醫(yī)”色變。（圖片來(lái)源：Wind）事實(shí)上正因?yàn)檎{(diào)整的時(shí)間較長(zhǎng)，醫(yī)藥板塊的風(fēng)險(xiǎn)得到了較大的釋放，即便龍年以來(lái)行情有所表現(xiàn)，當(dāng)前整體市場(chǎng)仍然處于相對(duì)底部位置。以醫(yī)藥生物(000808.CSI) 指數(shù)為例，當(dāng)前用TTM估值法計(jì)算的PE為27，處于歷史25%的分位水平。中泰證券表示，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷長(zhǎng)期回調(diào)后，處于基本面、政策面和資金面的多重底部，我們堅(jiān)定看好全年醫(yī)藥板塊行情。國(guó)開(kāi)證券則在研報(bào)中稱，今年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)平淡，主要受市場(chǎng)風(fēng)格、海內(nèi)外政策、事件擾動(dòng)、一季報(bào)業(yè)績(jī)相對(duì)平淡等影響，行業(yè)估值持續(xù)下行。但在行業(yè)估值已具備一定的性價(jià)比下，建議關(guān)注1季度業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域及彈性個(gè)股，如創(chuàng)新藥械、特色仿制藥及中藥等。中銀國(guó)際建議二季度逐漸增加醫(yī)藥板塊的配置比例，理由有三，除了估值方面的原因外，還有：投資人擔(dān)心的問(wèn)題有望逐步解除，由于業(yè)績(jī)基數(shù)問(wèn)題，24年一季度醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)承壓，但隨著“醫(yī)藥反腐”因素的消除，24年全年醫(yī)藥板塊有望呈現(xiàn)“先低后高”的態(tài)勢(shì)；國(guó)家對(duì)創(chuàng)新支持的態(tài)度明確，醫(yī)藥行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈支持有望逐步落地。對(duì)比之下，屬于TMT概念的電子板塊的熱度就要高很多，信達(dá)證券甚至表示：TMT可能成為牛市中的新賽道。聚焦到電子板塊。銀河證券在最新的研報(bào)中建議關(guān)注電子板塊的投資機(jī)會(huì)，并表示現(xiàn)在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)是存儲(chǔ)芯片賽道下一輪周期的新起點(diǎn)，在AI/國(guó)產(chǎn)化/需求復(fù)蘇疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)存力的需求不斷抬升的背景下，看好國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的投資機(jī)遇。招商證券則表示，當(dāng)前半導(dǎo)體全球月度銷(xiāo)售額同比持續(xù)提升，建議持續(xù)關(guān)注需求和庫(kù)存邊際變化，并把握板塊投資的提前布局時(shí)機(jī)。事實(shí)上，前面提到的富榮信息技術(shù)A的基金經(jīng)理也在年報(bào)中提到—結(jié)合基本面和估值，半導(dǎo)體又到了非常好的投資時(shí)點(diǎn)，如：半導(dǎo)體又跌至了2022年4月以及10月的低位，但基本面之前一直拖累的消費(fèi)電子也已企穩(wěn)，部分環(huán)節(jié)已開(kāi)始出現(xiàn)漲價(jià)等，基本面已出現(xiàn)拐頭向上的趨勢(shì)。總的來(lái)說(shuō)，電子和醫(yī)藥都是一個(gè)大板塊，細(xì)分行業(yè)眾多，同期各細(xì)分行業(yè)漲跌分化往往會(huì)有很大的差異，對(duì)此，同一主題的主動(dòng)權(quán)益基金的布局重點(diǎn)并不完全相同，而即便是同樣看好電子又或醫(yī)藥板塊的行情，不同機(jī)構(gòu)側(cè)重推薦的方向也不完全相同。因而對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，想要布局，同樣需要精挑細(xì)選、謹(jǐn)慎判斷。

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