揭秘萬科影子銀行：挪用資金到處放貸，借給恒大50億血本無歸
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編輯 : 口才大全
發布 : 04-04
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近日，煙臺萬林企業咨詢有限公司實名舉報萬科董事會主席郁亮，指郁亮團隊通過“影子銀行”發放高利貸，從事非法金融活動并賺取高額不法收益；通過不當手段將公司資金轉入個人腰包，同時造成上市公司現金流緊張，還涉嫌偷逃國家稅款。最后建議國家執法部門清理蛀蟲。舉報信首尾節選去年9月，財經博主【拆哪兒】寫了一篇深度神文，如此看來相當有先見之明。在事情鬧大的數月之前，就深挖出這些大佬如何翻手為云、覆手為雨、中飽私囊、大快朵頤……以下為《揭秘萬科影子銀行》全文。一奧本海默從諸神那里盜了一把火，注定要承受無盡的苦難折磨。最近看的一部電影，再現了原子彈的誕生，也就是“曼哈頓計劃”的歷程。核武器確實終結了戰爭，但也深刻改變了整個人類的命運，由其決定和維系的世界格局，延綿至今。聯合國里，所有國家都是平等的，但毫無疑問，有核武的國家，比其他的國家，更平等。幾年前，我也聽一個年輕人分享過他的“曼哈頓計劃”：時任北京萬科總經理的劉肖。當時，劉肖從杭州走馬進京，接替了從萬科離職創業的毛大慶，統領萬科北方區域，成為萬科最年輕的高管，夜空中最亮的那顆星。劉肖的計劃不難理解，像紐約曼哈頓一樣，北京的核心區域已經沒什么地了，況且競爭太過激烈，公開市場刺刀見紅不是萬科的強項。他認為萬科應該開辟存量市場，每年投一百億，“利用三年并購持有400-500億的存量資產改造項目”。劉肖赴任不久，一個平臺公司悄然設立：萬鵬（北京）投資管理有限公司。盡管北京萬鵬的注冊資本僅為100萬，但幾年間，“曼哈頓計劃”總規模達數百億的資產交易，都由其撬動。最典型的一個例子，2018年，劉肖從陷入困頓的海航那里嗅得良機。北京萬鵬與方風雷的厚樸資本建立合作，成立了一個叫珠海萬厚的投資平臺，同時入局的還有祝九勝控制的萬科財務體外公司。這個合作平臺再以私募基金的形式，撬動北京萬科150億資金，從海航那里并購了包括北京海航大廈在內的多個商業辦公或物流項目。之所以選擇與厚樸合作，大概也是基于方風雷與海航高層的特殊關系。從事存量資產的機會型并購，這些關系不可或缺，甚至可以說至為關鍵。這些動輒幾十億甚至上百億的并購，確實充實了萬科的資產表。但存量資產交易，尤其是北京核心區域的商辦物業，資金需求大，沉淀時間長，回報周期慢，在一個稍顯動蕩的市場環境中，能否伴隨萬科一起穿越周期，也存疑問。還有的疑問聚焦于：北京萬鵬的錢從哪里來？僅靠北京區域的銷售回款現金流，尚不足以支持如此多筆大額的并購。很顯然，劉肖需要一個足夠充裕的自有資金池，并充分利用杠桿。但杠桿又不能太高，需要盡可能多的便宜的錢，以及與時間做朋友的長錢。北京萬鵬的賬本里，藏著劉肖“曼哈頓計劃”的所有秘密，也伴隨很多爭議。多年以后的2021年底，萬科在內部自查中發現北方區域的諸多違紀違規問題。盡管已經從北方區域回調總部擔任首席運營官，劉肖還是被萬科內部處以重罰。我曾撰文揭示了劉肖被罰的一個背景，事涉一個游走于灰色邊緣的放貸生意。萬科與唐山一個項目合作股東反目，被小股東憤而舉報曝光。最近，又有一些新的質疑聲，再次揭開瘡疤，把北京萬鵬推向輿論的風口浪尖。與唐山那一次相比，這一撥來自膠東海濱城市煙臺的風浪，更猛，更烈。二近日，煙臺11家企業主體聯合起來，向有關部門提交了舉報信，揭發萬科在與他們進行項目合作的過程中，存在未經全部股東同意，私自挪用項目公司資金的情況。每筆挪用的資金，少則數千萬，多則數億元，基本都有一個共同的流向：北京萬鵬及其相關公司。具體而言，萬科與煙臺百潤置業有限公司合作的項目公司，于2018年11月挪用給北京萬鵬1.5億元。萬科與煙臺宸智商貿有限公司合作的項目公司，于2019年1月挪用給北京萬鵬1.5億元。萬科與煙臺瑞拓投資有限公司合作的項目公司，于2017年7月挪用給天津萬翔企業管理有限公司8000萬元，2018年1月挪用給北京萬鵬5000萬元，2018年5月挪用給北京五和萬科置業有限公司1000萬元。“僅這3個項目就挪用資金4.4億元，有的至今沒有收回”，舉報信說。除了聯名舉報之外，有的公司還采取了實質的法律行動，比如煙臺瑞拓，于今年4月以損害股東利益為由起訴了煙臺萬科，一同被起訴的還包括煙臺萬科的北京關聯公司、時任煙臺萬科管理人員以及萬科集團。據稱，起訴已經獲得當地法院受理。這些項目公司合作方，基本都是占比49%的小股東，并不參與操盤，項目公司全部由萬科方面控制。發現項目資金被挪用，源于合資公司經營情況所表現出的異常。王女士的公司，是萬科西雅圖項目的合作方。這個位于煙臺芝罘區通世南路的項目，原是一個舊改地塊，土地成本極低，而項目開盤于2018-2019年，賣在市場高點，短短幾個月就銷售一空，幾乎沒受到近幾年市場波動的任何影響。王女士也在地產行業從業多年，據她測算，項目非常成功，“毛利能到40%”。如今，公司已到收尾清盤階段，王女士卻被告知，項目虧了。當初萬科承諾以利潤形式返給村民的保障房和部分商鋪，無法兌現。如果兌現，需要王女士的公司再追加投資6000萬。“這簡直不可思議。”王女士難掩憤怒。她要求對項目公司進行審計，最終發現項目資金被擅自挪用的情況。而在審計過程中，萬科方面還設置重重障礙，有部分關鍵的資料拒絕配合提供。李先生，是萬科進入煙臺市場的領路人，與萬科已有十年的合作關系。目前，李先生名下仍有多家公司與萬科進行合作。發現項目資金被挪用后，他要求對合資公司進行查賬，卻也遭到了萬科方面的拒絕，這讓他十分不解。“查賬，難道不是股東最基本的權利嗎”，溝通無果后，李先生選擇了公開舉報。據李先生了解，資金挪用在萬科北方區域普遍存在，除了煙臺以外，威海、青島、唐山、石家莊、秦皇島等地，也陸續有萬科的小股東向他反饋相似遭遇，有的礙于與萬科的合作關系，以及萬科強勢的行業地位，并沒有選擇站出來發聲。前些天，萬科曾就舉報有過一個非正式的回應。大意是，這是企業正常的資金歸集，符合公司章程，并不是違規挪用。對此王女士、李先生并不認可。他們表示，合作協議確有規定，項目公司的閑置資金可以歸集到萬科集團，但也明確約定資金不能用于其他項目的開發，只能用于本項目的結算付款和安全存儲。但很顯然，這些流向北京萬鵬等公司的資金，并非如此。三如果說，唐山打響了項目小股東反抗萬科的第一槍，那這一次，萬科被昔日的合作伙伴群起而攻之，無異于一次震撼業界的“煙臺事變”。項目資金被挪用，最直接的影響是合資公司的正常運營。王女士在對項目進行審計時發現，明明賬上有錢，因為被挪用，造成后續的工程款無法正常支付，結果萬科又給項目安排了一次保理融資，又平白多付了一大筆利息費用。就這樣，項目利潤被“吃干抹凈”，最直接的影響是小股東的投資收益。讓王女士疑惑不解的還有，萬科西雅圖項目也有萬科高管參與跟投，但跟投的收益好像沒有受到絲毫影響。所有的股東都是平等的，但有的股東比其他股東更平等。對于資金被挪用之后的具體流向，也是這些舉報者希望查清的一點。他們懷疑，資金流入北京萬鵬這個資金池之后，被用于并購或開發萬科其他項目，甚至違規用于對外放貸，以致無法保障資金安全。此前，萬科與唐山項目小股東的矛盾，就聚焦于違規放貸問題。北京萬鵬旗下公司所參股的一家叫紅色崛起的投資管理公司，涉嫌違規向萬科唐山合作項目的小股東發放貸款，項目的開發收益，基本以還款付息的形式流向了這家放貸企業。問題是，放貸資金也并非自有資金，而是來自諸如華能貴誠信托等金融機構。不僅違規放貸，還涉嫌轉貸，這是很嚴重的問題。在煙臺，情節也很類似。經萬科介紹，這些小股東們基本也都接受了各型各色的貸款。比如，萬科西雅圖項目啟動時，王女士就從深圳前海一支私募基金那里，獲得了超過六千萬元的借款作為前期投入資金，貸款利率超過16%。李先生名下公司在三十里堡、南上坊、珠璣等合作項目中，一共借了三筆，總額超過四億元，分別來自華能貴誠信托以及廣州和深圳的私募基金，利率達14%，還不算額外的“顧問服務費”。這些資金的使用成本并不低，但因為基本都以項目所占權益以及后續開發收益作為還款保障，小股東們認為風險可控，也都欣然接受了。但他們忽略了兩個關鍵點：一是這些放貸者的身份，與萬科十分曖昧；二是項目完全由萬科操盤，利益全憑萬科分配，小股東說了不算。他們就像被人帶上了一個賭桌，但籌碼并不在他們自己手中。在李先生看來，這是典型的“套路貸”。一方面項目資金被挪作他用，一方面又讓各種可疑的機構給小股東們高利放貸，循環放貸，其結果是，項目開發收益被各路資本方套利攫走，小股東們基本沒賺到什么錢，卻賠上了信用和風險。這就是萬科在各地樂于小股操盤的本質，“萬科模式”的部分真相。在一個上行的市場中，風險隱藏，入局的各方各取所需，相安無事。但近兩年市場動蕩，民營房企雷聲陣陣，中小企業去杠桿需求急迫，萬科這種模式的風險漸次顯露。四煙臺事變，給劉肖被罰這個企業大事件，提供了另一個更為詳細的注腳。但利用關聯公司給萬科各地小股東配資放貸，卻并不是劉肖的創造，也并非只在萬科北方區域出現，而是顯見于萬科全國各地眾多合作項目中。其涉及資金規模之大，沒有人說得清楚。劉肖被處罰，或許只是在具體的執行中出現了偏差。向李先生名下公司提供借款的放貸者中，有一支私募叫深圳恒毅投資合伙企業，它的真實背景是一家名為前海基礎的基金管理公司。前海基礎的股東背景包括萬科、深圳地鐵、中信證券、萬科財務體外公司以及曾經的明天系。在擔任萬科CEO之前，祝九勝與前海基礎的設立與后續業務開展有著深度的關聯。我以前的文章寫到過，這個前海基礎，藏著深圳地鐵入主萬科以及祝九勝大步上位的密碼。在擔任萬科CEO之前，祝九勝還代表萬科主持了一個叫鵬金所的互金平臺，主攻小微企業融資難題。最終，這種小微放貸的經驗，在萬科的項目合作中得到大規模的實踐，并且逐漸演變成萬科各地小股操盤的路徑依賴。由萬科企業股管理中心衍生而來的一系列萬科財務體外公司，憑借這一路徑藏身于眾多項目公司的背后，通過放貸成為無數小股東背后真正的套利者。就像行業中橫亙著一個規模巨大的影子銀行，不僅針對萬科項目，萬科也在面向全行業輸出杠桿。有時甚至因為太過激進而踩到巨雷，比如恒大。恒大地產1300億戰略投資人中，有一家提供了50億資金的戰略股東叫深圳麒翔，在2021年6月，在恒大爆雷的前夕，深圳麒翔背后的人通過引入萬科系資金而順利抽身。如今恒大資不抵債，千億戰投資本基本歸零，萬科系公司出借的這50億，還能收回嗎？好在，深圳麒翔背后的神秘商人在深圳還有不少的舊改資源，可以與萬科進行利益交換。關于樺盛、恒大、萬科在深圳舊改市場的交易細節，我將有專門的文章進行拆解。毫無疑問，盡管處在風口浪尖的是劉肖，但財務出身的祝九勝，以及背后的掌舵者郁亮，才是目前萬科氣質的真正塑造者。在調回萬科總部幾年后，直到最近，劉肖才真正淡出北京萬鵬，卸任了其中的董事職務。曾經轟轟烈烈的曼哈頓計劃，如今只剩遙遠的余音。上個月，萬科又重回了北京的土拍市場。上文提到的那個紅色崛起公司，于今年7月注銷。萬科與唐山項目小股東的糾紛，已經在去年達成了和解。和解協議保密了，除了萬科新任北方區首盧冰等少數人外，很少有人知曉其中的細節。但更多的小股東，仍在等待一個說法。煙臺這幫小股東的遭遇，也給全國更多的萬科項目合作方提供了鏡鑒。它提醒著更多的萬科小股東：不能太過信任你的商業伙伴，你應該時常去看看賬上的錢還在不在；如果有人極力想要放貸給你，當心其中的套路；如果條件允許，對項目公司委托審計，是維護自身權益的不錯選擇。王女士至今還記得，多年以前，她跟隨地方政府一個招商團南下廣東，想給自己的項目尋找一個合適的合作方。幾番篩選，她最終拒絕了中海、保利等央企，而相中了氣質更佳的萬科。“那個時候的萬科，不是這樣的。”——她感嘆了一句，若有所思。相關新聞：萬科后郁亮也被舉報了：挪用資金、發放高利貸、偷稅漏稅...被舉報偷稅漏稅，萬科回應稱“嚴重失實”！郁亮月薪降至1萬元…
