美聯儲“攪動”大宗市場：黃金飆升，原油期貨多頭驟降
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編輯 : 口才大全
發布 : 03-22
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21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道3月21日凌晨，美聯儲決定將基準利率維持在5.25%-5.5%不變。與此同時，美聯儲預計今年內或將三次降息。美聯儲這番“偏鴿”的表述，驟然掀起市場買漲黃金潮。截至3月21日18時，倫敦現貨黃金交易價格徘徊在2210美元/盎司附近，盤中一度創下歷史新高2222.65美元/盎司。“顯然，美聯儲偏鴿的表述令市場紛紛押注美元指數回落，隨之而來的是黃金技術性買盤驟增。”一位香港私募基金經理向記者分析說。3月21日倫敦現貨黃金價格迭創新高，與當天美元指數從104.1迅速回落至103.45有著密切關系。記者多方了解到，金融市場掀起黃金買漲潮，似乎早有預兆。“以往，只要美聯儲著手進入降息周期，黃金價格就會迎來一輪漲勢。如今，眾多華爾街投資機構都等待著美聯儲發出的明確降息信號，作為他們買漲黃金獲利的催化劑。”一位貴金屬經紀商表示。3月21日美聯儲暗示年內或將降息三次，無疑就是資本市場買漲黃金的導火索。值得注意的是，面對美聯儲釋放鴿派信號與美元指數走低，原油期貨卻逆勢下跌。截至3月21日18時，布倫特原油期貨主力合約報價徘徊在85.1美元/桶附近，當天跌幅約在1.9美元/桶。上述香港私募基金經理直言，這背后，是市場對美聯儲或將年內三次降息有著不同的“解讀”，因為這意味著美國通脹率回落程度比預期更快，不利于原油價格走高。“此外，3月20日晚美國政府發布汽車尾氣排放標準新規，導致汽油車未來銷售前景受沖擊與相應的原油需求回落，無形間抵消了美聯儲鴿派降息信號對原油價格的利好。”他分析說。多位業內人士指出，原油與黃金等大宗商品價格走勢分化背后，折射出資本市場對歐美高利率環境下全球經濟增速的強烈擔憂——若歐美經濟因遲遲不降息而陷入硬著陸困境，黃金作為避險資產將獲得更多資本青睞，原油價格則因經濟景氣度下跌而回落。黃金盤內創新高記者獲悉，美聯儲暗示年內降息三次，令市場頗感意外。“原先市場預期美聯儲年內降息次數僅有兩次，如今美聯儲等于釋放了更鴿派的降息信號。”上述香港私募基金經理直言。受此影響，美元指數首當其沖地跌破104整數關口，掀起新一輪美元沽空潮。但他很快注意到，與美元下跌如影隨形的，是黃金價格迭創新高。這背后，是大量量化投資型基金正一面拋售美元，一面追漲黃金。這位香港私募基金經理直言，這種套利行為看似勝算很大，其實風險也很高，原因是每逢黃金價格迭創新高時，眾多投資機構都會逢高拋售黃金獲利了結，令金價很快沖高回落。截至3月21日18時，黃金價格似乎已從2222.65美元/盎司的歷史高點，回落至2210美元/盎司附近。“但是，這未必能改變眾多投資機構繼續看漲黃金價格的預期。”一位國內私募基金經理認為。目前激發黃金價格進一步上漲的導火索，是金融市場已確定美聯儲肯定會在年內降息，而美聯儲只要一扣動降息扳機，金價就會迅速上漲。瑞銀集團表示，一旦美聯儲開始降息，黃金價格將獲得更多上漲動能。盡管過去數個月黃金ETF經歷了資本外流，但只要美聯儲基準利率下降，黃金ETF的買盤將迅速回升。記者獲悉，未來黃金價格能否繼續創新高，除了全球央行是否繼續大手筆地增持黃金，大量資本能否迅速重返黃金ETF，同樣起到決定性作用。過去數月，受獲利了結因素影響，眾多資本趁著黃金價格不斷走高之際紛紛逢高減持黃金ETF落袋為安。如今，他們若要重返黃金ETF市場，需要黃金在迭創新高后，繼續創造更大的賺錢效應。“目前，我們已發現不少資金已經陸續重返黃金ETF，尤其是富豪家族辦公室與全球宏觀策略基金率先增加黃金投資占比。”前述香港私募基金經理指出。這背后，是美股回落風險日益加大，令他們紛紛尋求同樣具有不錯賺錢效應且更加安全的黃金進行“資產替代”。但這是否意味著金價能否不斷迭創新高，仍有諸多變數。記者獲悉，多數投資機構認為當前黃金價格與美元指數已充分“消化”美聯儲此次鴿派降息信號的影響力。在金價走高導致實物金飾消費需求回落的情況下，未來金價能否更上一層樓，主要取決于國際地緣政治風險升級能否造成更多全球資本加快回流黃金ETF的步伐。布倫特原油期貨逆勢下跌相比金價一度迭創新高，布倫特原油期貨卻在逆勢下跌。“金融市場對此也很納悶，為何美元指數無力阻止布倫特原油期貨跌勢。”一位原油期貨經紀商指出。起初市場認為，這可能受到3月20日晚美國政府發布汽車尾氣排放標準新規的影響，因為這項新規不利于汽油車輛銷售，或令未來美國原油需求下降。但不少投資機構很快發現，真正導致原油下跌的幕后推手，是市場認為美聯儲將年內降息次數調整為“三次”，預示著美聯儲對未來美國通脹繼續回落有著較強信心，這不利于原油價格上漲。“事實上，在美聯儲貨幣政策會議結束后，大規模拋售原油期貨的，恰恰是不少CTA策略基金。”一位原油期貨經紀商向記者分析說，這些CTA策略基金看跌布倫特原油期貨價格的邏輯，是他們認為美聯儲暗示年內三次降息，或意味著美國經濟硬著陸的幾率可能高于市場預期，導致未來原油價格趨弱。此前，這些CTA策略基金普遍預期美聯儲或因通脹回落速度緩慢而年內降息兩次，紛紛力挺油價，如今他們正轉手獲利了結“落袋為安”。這位原油期貨經紀商直言，當前美聯儲此次貨幣政策決議對原油期貨價格的影響也基本被“消化”，未來油價是觸底反彈，還是繼續回落，資本市場又將目光聚焦在原油供需關系，即OPEC+減產幅度能否抵消美國等產油國的增產壓力。“有一個奇特現象需引起資本市場的注意，就是美元指數漲跌對原油期貨價格的影響力正在不斷弱化，越來越多量化基金不再因美元指數下跌而押注原油價格上漲，因為他們知道當前美國政府仍不希望油價快速回升。”他直言。
